CNP ASSURANCES

PARIS, March 4 /PRNewswire/ --

- Resultats 2007 de CNP Assurances: une performance tres robuste

- Résultat net courant hors plus-values : + 35 % (+ 20 % à donnéescomparables)

- Valeur des affaires nouvelles : + 18 % (+ 1 % à données comparables)

- Dividende proposé : 2,85 euros par action (+ 24 %)

- Perspectives 2008 : progression d'au moins 10 % du résultat net courantdu groupe

Résumé

CNP Assurances publie son bilan et ses résultats 2007, qui intègrentnotamment l'acquisition de 50 % d'Ecureuil Vie. CNP réalise une performancetrès robuste malgré un marché de l'assurance vie en recul en France, et dansun contexte de tension sur le marché du crédit au second semestre à la suitede la crise des crédits hypothécaires américains. L'impact de la crise esttrès limité pour CNP Assurances dont le résultat net courant hors plus-valuesréalisées progresse de 20 % à données comparables du fait de la haussecontinue des encours, qui représentent plus de 80 % des revenus. Le résultatnet part du groupe progresse également, de 7 %. La valeur intrinsèqueeuropéenne avant dividende au 31 décembre 2007 s'élève à 77,8 EUR par action,soit une variation de 14 % sur un an et la valeur des affaires nouvelles à355 MEUR croît de 18 % et de 1 % à données comparables.

Chiffres clefs

- Passifs relatifs aux contrats au 31 décembre 2007 : 244,2MdEUR (+ 6,3 % et + 8,3 % hors PB différée).

- Chiffre d'affaires consolidé : 31 529,5 MEUR (- 1,4 % et -1,9 % à périmètre[1] et change constants).

- Résultat brut d'exploitation de 1 837 MEUR (+ 21 % et + 19,6% à perimeter[1] et change constants).

- Résultat net courant hors plus-values de 1 120 MEUR (+ 34,8% et + 20 % à périmètre et change constants).

- Résultat net publié (part du groupe) de 1 222 MEUR (+ 6,7 %).

- Valeur intrinsèque par action ou Embedded Value del'entreprise avant dividende : 77,8 EUR (+ 11 % par rapport à l'EEV publiéeau 31 décembre 2006) selon la méthode en application des principes du CFOForum (European Embedded Value), + 14 % par rapport à l'EEV au 31 décembre2006 de 68 EUR calculée après dividende, augmentation de capital et rachat de50 % d'Ecureuil Vie.

- Valeur des affaires nouvelles estimée : 355 MEUR (+ 18 %) et + 1 % à données comparables.

I. Passifs relatifs aux contrats et activité

Au 31 décembre 2007, les passifs relatifs aux contratss'élèvent à 235,5 MdEUR hors PB différée sur réévaluation, soit uneprogression de 8,3 % par rapport au 31 décembre 2006 et une hausse de 9 % enmoyenne sur l'année.

Le montant du poste << participation différée aux bénéfices >>passe de 12,1 MdEUR au 31 décembre 2006 à 8,7 MdEUR au 31 décembre 2007 enraison notamment de l'impact de la hausse des taux sur un an, ce qui porte leposte des passifs relatifs aux contrats à 244,2 MdEUR.

Comme annoncé dans un communiqué en date du 7 février 2008, lechiffre d'affaires consolidé du groupe CNP Assurances au 31 décembre 2007s'établit à 31 529,5 MEUR, en baisse de 1,4 % par rapport au 31 décembre 2006et de 1,9 % à périmètre et change constants, c'est-à-dire sans intégrer pour2007 la filiale espagnole CNP Vida consolidée depuis le 5 avril 2007.

II. Impact de la crise financière depuis l'été 2007

CNP a publié en août et en novembre 2007, son exposition enmatière de titrisation (ABS), montrant notamment une exposition directe nulleet indirecte très faible (10 MEUR) aux crédits hypothécaires américains. Leschiffres du portefeuille de titrisation sont stables au 31 décembre 2007 à5,6 MdEUR.

Ces portefeuilles de titrisation, comme l'ensemble desportefeuilles ont été revus de manière approfondie à l'occasion de lapréparation des comptes et valorisés selon les méthodes appropriées.

Au total, les variations de juste valeur sur les portefeuillesde titrisation sont d'ampleur limitées, compte tenu de la qualité desportefeuilles qui n'ont connu aucun défaut de paiement, et représentent unimpact négatif avant impôt de 47 MEUR dont 41 MEUR sur le compte de résultatet 6 MEUR sur les capitaux propres.

Le Comité d'audit a pris connaissance avec satisfaction desinformations apportées par la Direction générale sur les effets très limitésde la crise financière sur les comptes de CNP Assurances.

III. Résultats

Les résultats nets courants et consolidés sont favorablementimpactés à la hausse, comme au premier semestre, par l'acquisition de 50 %d'Ecureuil Vie, finalisée le 20 février 2007, qui conduit à réduiremécaniquement, depuis cette date, la part des intérêts minoritaires déduitsdu résultat consolidé total.

1) Résultat brut d'exploitation

Le résultat brut d'exploitation progresse de 21 % (20 % àpérimètre et change constants), et atteint 1 837 MEUR. Cette hausses'explique d'abord par la bonne dynamique des provisions techniques quiprogressent en moyenne sur l'année de près de 9 % et qui génèrent plus de 80% des revenus du groupe en 2007. Par ailleurs les secteurs de la retraite (auBrésil) et du risque (santé, prévoyance, couverture de prêts et dommage auxbiens) (en France et en Italie) contribuent très favorablement à cettecroissance du résultat brut d'exploitation.

Sur le total de 1 837 MEUR du RBE, l'épargne représente 1 090MEUR (+ 16 %), la retraite 158 MEUR (+ 21 %) et le secteur du risque 529 MEUR(+ 28 %).

La contribution des filiales internationales au résultat brutd'exploitation représente 439 MEUR, soit 24 % du total en croissance de 22 %sur un an.

2) Effet des variations des marchés financiers sur le résultat 2007

Au total et sur l'ensemble des actifs de CNP Assurances (262MdEUR), la variation des marchés financiers sur un an et notamment la haussedes taux, affectent très modérément le résultat. Les dépréciations, ouimpairment net, impactent négativement le résultat net courant de 67 MEUR.

Cet impact négatif est plus que compensé par les plus-valuesréalisées de 125 MEUR sur le portefeuille correspondant, ce qui conduit infine, comme le montre le tableau suivant, à une contribution nette positivesur le résultat net courant de 58 MEUR de l'effet net d'impairment des plusvalues réalisées actions et immobilier. Par ailleurs, l'effet net des marchéssur le portefeuille trading, sur le résultat net publié est positif de 44MEUR.

Résultat net courant hors plus values 1 120 MEUR Plus values nettes d'impairment actions et immobilier 58 MEUR Résultat net courant 1 178 MEUR Effets nets des marchés sur le portefeuille trading 44 MEUR Résultat net publié 1 222 MEUR

3) Résultat net courant avant et après plus values et résultat net publié

Au total, le résultat net courant part du groupe hors plus-valuesréalisées sur actions et immobilier, s'élève à 1 120 MEUR, enhausse de 34,8 % par rapport à celui du 31 décembre 2006, et de 20 % àpérimètre et change constants. Le résultat net publié du groupe est de 1 222MEUR, en hausse de 6,7 %.

IV. Embedded value

CNP Assurances publie sa valeur intrinsèque selon les principesrecommandés par le CFO Forum dont elle est membre. Au 31 décembre2007 cette valeur intrinsèque européenne (European Embedded Value) s'élevaità 11 553 MEUR soit 77,8 EUR par action (avant dividende et après coût de lamarge de solvabilité et des risques non financiers), soit une variation devaleur sur un an de 14 % par rapport à l'EEV au 31 décembre 2006 de 10 104MEUR soit 68 EUR par action, calculée après dividende, augmentation decapital et acquisition de 50 % d'Ecureuil Vie. L'ANR au 31 décembre 2007avant dividende représente 58,7 EUR par action, et le portefeuille inforce19,1 EUR par action.

La valeur des affaires nouvelles s'établit à 355 MEUR, soit2,4 EUR par action, en hausse de 18 % sur un an, et 1 % hors l'effet del'acquisition de 50 % d'Ecureuil Vie.

V. Marge de solvabilité

Le besoin de marge de solvabilité après dividende était couvert au 31décembre 2007 à 239 %, dont 117 % par les seuls fonds propres et assimiléssans prise en compte des plus-values latentes. Aucune emission de titressubordonnés n'a été réalisée en 2007.

VI. Bénéfice par action et dividende

Le bénéfice par action calculé sur le résultat net courant ressort à 7,95euros.

Le dividende qui sera proposé à l'assemblée générale du 22 avril 2008 estde 2,85 EUR / action, soit une hausse de 24 % sur un an. Compte tenu desnouvelles contraintes de calendrier liées à la nouvelle plateforme de placeEuroclear, il sera mis en paiement à compter du 29 avril 2008.

VII. Objectifs et perspectives 2008

Sauf aggravation sensible de la crise financière, et même dansdes conditions d'activité dégradées en France, l'évolution des encoursdevrait permettre une progression du résultat net courant du groupe d'aumoins 10 % sur l'année 2008

Ce communiqué, sur les résultats du groupe est disponible enfrançais et en anglais sur le site Internet de CNP Assuranceshttp://www.cnp.fr, ainsi que les comptes consolidés, le rapport de gestion[2]et le rapport d'embedded value.

[1] Périmètre constant :

- pour le chiffre d'affaires : hors acquisition de CNP Vida (Espagne)

- pour le résultat : hors acquisition de CNP Vida et de 50 % d'EcureuilVie

[2] : En cours de revue par les Commissaires aux Comptes

Annexe 1

Normes IFRS (en MEUR) 31/12/07 31/12/07 31/12/06 Variation Variation Proforma réelle Proforma (2) (3) (2) Résultat brut d'exploitation (1) 1 837 1 815 1 518 + 21,0 % + 19,6 % - Charges de financement et mises en equivalence - 60 - 61 -59 - +3,0% - Impôt - 499 - 493 -388 - +27,2% - Intérêts minoritaires - 157 - 264 -240 - +9,9% Résultat net courant hors plus-values 1 120 997 831(3) + 34,8 % +20,0% Plus-values nettes actions et immobilier 58 74 71 - + 3,8% Résultat net courant 1 178 1 071 902(3) + 30,6 % + 18,7% Effet des marchés sur portefeuilles trading 44 37 104 - -64 % Eléments exceptionnels - - 139 - - Résultat net publié 1 222 1 109 1 145 + 6,7 % NS

(1) Le résultat brut d'exploitation correspondant à la margeopérationnelle (PNA) moins les frais, c'est-à-dire le résultat opérationnelhors réévaluations avant plus-value actions et immobilier contribuant aurésultat et avant éléments exceptionnels.

(2) Proforma du résultat net 2007 : périmètre et change constants

(3) Après désensibilisation du résultat.

Rappel: Données publiées au 31/12/06 avant désensibilisation :

- RBE : 1 594 MEUR - Résultat net courant avant plus-values :862 MEUR - Résultat net courant : 948 MEUR - Résultat net publié : 1 145MEUR

Valeur intrinsèque (European embedded value) En EUR par action (1) (1) (2) (3) (1) / (3) 31/12/2007 31/12/2007 31/12/2006 31/12/2006 Avant Avant Proforma* Publié Variation dividende dividende après Avant (en MEUR) dividende dividende ANR avant dividende 8 713 58,7 50,5 54,0 + 16% In Force 2 840 19,1 17,5 15,9 Embedded value (EEV) par action et coût de la marge de solvabilité et des risques non financiers 11 553 77,8 68,0 69,8 + 14 %

* : Proforma : après augmentation de capital et acquisition de 50%d'Ecureuil Vie

L'EV est calculée au :

- 31 décembre 2007 pour 148 537 823 actions

- 31 décembre 2006 pour 138 635 302 actions

Valeur du New Business Total Groupe 31-12-2007 31-12-2006 31-12-2006 100 % Ecureuil Vie 50 % Ecureuil Vie En MEUR 355 352 300 En EUR / action 2,4 2,4 2,2

Avertissement :

Le présent document peut contenir des données de natureprospective. Ces données se réfèrent notamment à des projections, desévènements futurs, des tendances ou objectifs qui sont sujets par nature àdes risques et aléas susceptibles d'entraîner une différence significativeentre les résultats réels et ceux contenus explicitement ou implicitementdans ces données. Les résultats, performances, objectifs ou estimationspeuvent présenter des différences avec les résultats réels notamment enraison de l'évolution de la conjoncture économique et des performances desmarchés financiers, des décisions et changement d'ordre législatifs ouréglementaires, de la fréquence et de la gravité des sinistres assurés etnotamment des taux de mortalité et de morbidité, du taux de conservation desaffaires, de l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change, de laconcurrence, des changements intervenant dans les politiques des grandesbanques centrales ou gouvernements étrangers, des procès ou actions enjustice, des effets des acquisitions et de leurs intégrations, et desfacteurs généraux ayant une incidence sur la concurrence.

Des informations concernant ces risques et aléas peuventfigurer dans les documents déposés par CNP Assurances auprès de l'AMF. CNPAssurances ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser du fait de nouvellesinformations, d'évènement futur ou pour tout autre raison les données denature prospective qui peuvent être présentées dans ce document.

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