ACCOR

PARIS, February 27 /PRNewswire/ --

- Résultat avant impôt en hausse de 25%

- Résultat avant impôt et éléments non récurrents : 907 millions d'euros,+25%

- Résultat net, part du Groupe : 883 millions d'euros, +76%

- BNPA : 3,92 euros, +76%

- Dividende ordinaire : 1,65 euro / action, +14%

- Nouveau retour aux actionnaires : 750 millions d'euros (proposé àl'Assemblée générale des actionnaires) :

Dividende exceptionnel : 1,50 euro / action - Rachat d'actions : 400millions d'euros

Excellents résultats 2007

Le Conseil d'Administration s'est réuni le 26 février 2008sous la présidence de Serge Weinberg et a arrêté les comptes de l'exercice2007.

(en millions d'euros) 2006 2007 Variation Variation publiée à pcc(1) Chiffre d'affaires 7 607 8 121 +6,8% +6,5% Résultat brut d'exploitation 2 084 2 321 +11,4% +9,2% Marge brute d'exploitation 27,4% 28,6% +1,2pt +0,7pt Résultat avant impôt 727 907 +24,8% +21,6% et éléments non récurrents Résultat net, part du Groupe 501 883 +76,2%

(1) Pcc = à périmètre et change constants

- Croissance du chiffre d'affaires et amélioration des marges: résultat avant impôt en progression de 25%

Le chiffre d'affaires consolidé de Accor progresse de 6,8% endonnées publiées en 2007, et de 6,5% hors effets de change et de périmètre,reflétant une forte croissance des deux métiers du Groupe : les Services etl'Hôtellerie.

En 2007, la progression de 11,9% du chiffre d'affaires dansles Services en données comparables (et de 16,5% en données publiées) est enligne avec les objectifs de croissance organique à moyen terme que s'estfixés le Groupe dans cette activité (entre 8 et 16%).

L'Hôtellerie bénéficie de la poursuite de la dynamique ducycle hôtelier en Europe constatée depuis le milieu de l'année 2005, à lafois en termes de taux d'occupation et de prix moyens, avec une progressionde 6,4% de son chiffre d'affaires en données comparables. Au total, lechiffre d'affaires de l'Hôtellerie dans le monde progresse de 5,8% àpérimètre et taux de change constants et de 7,8% en données publiées.

Le résultat brut d'exploitation du Groupe s'établit à 2 321millions d'euros, en augmentation de 11,4% par rapport à 2006 en donnéespubliées. La marge brute d'exploitation, la plus forte jamais enregistrée parAccor, représente 28,6% du chiffre d'affaires, en hausse de 0,7 point endonnées comparables et de 1,2 point en données publiées par rapport à 2006.

Les Services affichent une marge brute d'exploitation de 42,6%en 2007, en hausse de 2,1 points en données comparables, confirmant les trèsbonnes performances de ce métier sur ses marchés.

Dans l'Hôtellerie, la marge brute d'exploitation atteint 32,0%en 2007, en hausse de 0,8 point en données comparables. Cette améliorationprovient d'un cycle hôtelier favorable en Europe, de l'amélioration de laperformance opérationnelle, notamment grâce à la politique de << dynamicpricing >> et à l'action sur les coûts en France et en Allemagne, et del'adaptation des modes de détention du parc hôtelier. Cette hausse est de 0,7point dans l'Hôtellerie haut et milieu de gamme, 0,9 point dans l'Hôtellerieéconomique en Europe et 1,3 point dans l'Hôtellerie économique auxEtats-Unis.

Le résultat avant impôt et éléments non récurrents atteint 907millions d'euros en 2007. En progression de 21,6% en données comparables,après une hausse de 28,7% en 2006. Ce résultat est supérieur à l'objectif derésultat situé entre 870 et 890 millions d'euros qui avait été annoncé enaoût 2007 par Accor.

- Forte progression du résultat net, en hausse de 76%

Le résultat net, part du Groupe, s'élève à 883 millionsd'euros, en hausse de 76,2% par rapport à 2006. Il intègre notamment 319millions d'euros de plus-values réalisées dans le cadre des cessionsimmobilières au Royaume-Uni, en Allemagne et aux Pays-Bas, une plus-value decession de 204 millions d'euros relative à Go Voyages et une moins-value de174 millions d'euros relative à la cession de Red Roof Inn.

Le résultat net par action atteint 3,92 euros contre 2,23euros en 2006 (en hausse de 75,6%) sur la base d'un nombre moyen pondéréd'actions en circulation au cours de l'année de 225 millions d'actions.

Le résultat courant après impôt par action s'établit à 2,86euros en 2007, en augmentation de 24,3% par rapport à 2006.

Le dividende ordinaire proposé à l'Assemblée Générale Mixte du13 mai 2008 sera de 1,65 euro par action, en augmentation de 13,8% parrapport à 2006, et versé le 20 mai 2008. Le taux de distribution, calculé surle résultat courant après impôt(1), ressort ainsi à 58%, contre 63% en 2006.Ce taux de distribution devrait tendre progressivement vers 50% au cours destrois prochaines années.

- Situation financière solide

L'endettement net du Groupe s'établit à 204 millions d'eurosau 31 décembre 2007. Les flux financiers de la période intègrent notamment unmontant de 1 198 millions d'euros d'investissements de développement (dont821 millions d'euros dans l'Hôtellerie et 335 millions d'euros dans lesServices) et 1 635 millions d'euros de cessions d'actifs. Celles-ci résultentdes cessions d'activités non stratégiques à hauteur de 540 millions d'euros(en particulier Go Voyages pour 280 millions d'euros), de la politique degestion des actifs immobiliers hôteliers pour un montant de 1 095 millionsd'euros, dont 377 millions d'euros au titre de la cession de Red Roof Inn.

Les dividendes versés en 2007 s'élèvent à 680 millions d'euros(à comparer à 276 millions d'euros en 2006), intégrant un dividendeexceptionnel de 1,50 euro par action, représentant 336 millions d'euros. Enoutre, les fonds propres ont été réduits de 1 200 millions d'euros en raisondes programmes de rachats d'actions lancés respectivement en mai (700millions d'euros) et août 2007 (500 millions d'euros).

Les principaux ratios financiers sont en nette amélioration,reflétant une situation financière solide. Le ratio d'endettement netrapporté aux fonds propres s'établit à 6% au 31 décembre 2007 contre 11,3%fin 2006. Le ratio marge brute d'autofinancement / dette nette retraitée(2)atteint 26,2%, en progression de 4,0 points par rapport à fin 2006. Larentabilité des capitaux engagés du Groupe, mesurée par le ROCE(3), est enprogression, atteignant son plus haut niveau historique à 13,6% au 31décembre 2007, contre 11,9% au 31 décembre 2006.

Des réalisations en ligne avec la stratégie

Services

En termes de développement, l'année 2007 et le début del'année 2008 ont été marqués par 8 acquisitions dans les Services. La plusimportante de par sa taille a été l'acquisition de Kadéos, leader français dumarché des cartes et chèques cadeaux, annoncée en mars 2007, pour un montantde 211 millions d'euros.

Deux autres acquisitions, importantes également pour les développementsfuturs de Accor Services, ont été effectuées depuis début 2007 :l'acquisition de 100% de PrePay Technologies Ltd., leader au Royaume-Uni descartes prépayées et celle de 62% du capital de Motivano UK, leader desolutions de gestion en ligne d'avantages aux salariés au Royaume-Uni.

Au total, sur les années 2006 et 2007, les Services ont réalisé unprogramme soutenu d'acquisitions, futur relais de croissance pour un montantde 583 millions d'euros.

Hôtellerie

- Une stratégie de marques

L'année 2007 a été marquée par le redéploiement de Sofiteldans l'univers de l'hôtellerie internationale de luxe, ainsi que par lelancement de la marque Pullman dans le haut de gamme, dont le développementse fera principalement par contrats de gestion et de franchise, représentantun potentiel de 300 hôtels d'ici 2015. Dans l'hôtellerie économique nonstandardisée, Accor complète son offre avec le lancement de la marque AllSeasons, qui compte 10 hôtels en France à ce jour. D'ici fin 2008, un minimumde 40 hôtels seront sous enseigne All Seasons en Europe.

- Un développement bien engagé

Depuis début 2006, Accor a d'ores et déjà ouvert plus de 50000 nouvelles chambres dont 28 000 chambres en 2007 et le pipeline estconstitué de 93 000 nouvelles chambres engagées, dans la lignée de sonprogramme de développement de 200 000 nouvelles chambres sur la période2006-2010. Les ouvertures de 2007 ont été réalisées pour 92% en hôtellerieéconomique et milieu de gamme, 38% dans les pays émergents, et 93% sous formepeu capitalistique (contrats de loyers variables, gestion et franchise). Afin décembre 2007, sur cette période 2006/2007, Accor a investi pour saquote-part 745 millions d'euros sur un programme de 2,5 milliards d'eurosprévu entre 2006 et 2010. De plus, des changements de périmètre pour unmontant de 407 millions d'euros ont été réalisées en 2007, comme par exemplela prise de contrôle de Dorint en Allemagne.

- Les réalisations du programme d'<< Asset Right >> conformesaux annonces

Accor a poursuivi en 2007 sa stratégie d'adaptation des modesde détention d'actifs aux profils de risques et de rentabilité de chaquesegment et zone géographique.

De 2005 au 31 décembre 2007, Accor a généré 3 486 millionsd'euros par la cession des actifs immobiliers (502 hôtels).

Sur l'exercice 2007, Accor a transformé 117 hôtels en locationvariable (impact de 1 081 millions d'euros),

8 hôtels en contrats de gestion (impact de 229 millionsd'euros), et 73 hôtels ont été transformés en contrats de franchise ou cédés(impact de 302 millions d'euros). Au total, sur l'année 2007, 198 hôtels ontété restructurés pour un impact total de 1 612 millions d'euros, dont 311millions d'euros sur le second semestre.

En outre en décembre 2007, Accor a annoncé la signature d'unprotocole d'accord visant la cession des murs de 47 hôtels en France et 10hôtels en Suisse, représentant au total 8 200 chambres, à un consortiumimmobilier regroupant deux fonds d'investissements gérés par AXA Real EstateInvestment Managers et la Caisse des Dépôts pour un montant de 518 millionsd'euros et un rendement de 5,70%. Ces hôtels continueront à être gérés parAccor dans le cadre d'un contrat de location variable sans minimum garanti,d'une durée de 12 ans renouvelable 6 fois. Cette opération permettra auGroupe de réduire son endettement net retraité de 373 millions d'euros en2008, dont 312 millions d'euros d'impact de trésorerie.

Dans le cadre du plan à réaliser d'ici la fin de l'année 2008,Accor prévoit de modifier le mode de détention de 233 hôtels supplémentairespour un impact attendu de l'ordre de 600 millions d'euros. Sur la période2009-2010, 614 autres hôtels seront restructurés, et notamment 14 hôtelsSofitel et Pullman en Europe (impact de 652 millions d'euros), une foisréalisé leur repositionnement.

Un profil de Groupe plus résistant aux cycles économiques

Le profil du Groupe a fortement évolué depuis le dernier cycle2001-2003. Une simulation des impacts que Accor aurait subis lors du derniercycle, à partir du portefeuille actuel, permet de mesurer les effets desdifférentes stratégies mises en oeuvre.

Ainsi, la réduction potentielle du Résultat Opérationnel duGroupe entre 2001 et 2003 serait aujourd'hui de seulement 9%, contre unebaisse de 27% observée à l'époque, soit une division par trois de lavolatilité.

Avec la cession d'activités non stratégiques et pluscycliques, la réduction de la sensibilité du Groupe tient à une évolutionsignificative de ses deux métiers :

- Un doublement de la part des Services dans les résultats deAccor entre 2001 et 2007

La croissance organique à plus de 2 chiffres réalisée sur les10 dernières années ainsi que la croissance externe, permettent aux Servicesde faire passer de 21% à 38%, leur part dans la formation du RésultatOpérationnel du groupe. Les Services ont une activité très peu sensible auxcycles et recèle un fort potentiel de croissance.

- Une hôtellerie restructurée autour d'un nouveau modèleéconomique

- Une exposition réduite aux Etats-Unis

Suite à la cession de Red Roof Inn (341 hôtels, 36 683chambres) en septembre 2007, l'exposition de Accor en Amérique du Nordreprésente aujourd'hui seulement 8% du Résultat Opérationnel du Groupe contre25% en 2001. De surcroît, avec un dollar historiquement bas contre l'euro, lerisque de change est plus limité.

- Une contribution accrue de l'hôtellerie économiqueeuropéenne, peu cyclique et offrant un large potentiel d'expansion

La part de l'hôtellerie économique en dehors des Etats-Unisreprésentait 23% du Résultat Opérationnel du Groupe en 2001. Sa contributionaugmenterait de 43% en 2007, à 30% du Résultat Opérationnel du Groupe en2007.Ce segment est connu pour sa faible amplitude aux variations de cycle.

- La mise en place d'une stratégie d'<< Asset Right >>favorisant un mode de détention moins capitalistique

Depuis 2003, la répartition du parc hôtelier par mode dedétention a été profondément modifiée par la mise en place de la stratégied'<< Asset Right >>, destinée à adapter le mode de détention des hôtels àleur rentabilité et à leur sensibilité aux cycles économiques. Ainsi, à cejour, 55% du parc hôtelier, sont gérés sous contrats de location variable,gestion ou franchise, peu sensibles aux cycles économiques, contre 35% à fin2001.

Nouveau retour aux actionnaires

En complément du versement du dividende ordinaire de 1,65 europar action proposé à l'Assemblée Générale Mixte du 13 mai 2008, Accor annonceun retour de 750 millions d'euros à ses actionnaires en 2008 via un programmede rachat d'actions de 400 millions d'euros et le versement d'un dividendeexceptionnel de 1,50 euro par action le 20 mai 2008 (soit environ 350millions d'euros), soumis à l'approbation de l'Assemblée Générale desActionnaires. Ces dispositions complètent une politique de retour auxactionnaires de 2 milliards d'euros déjà réalisée depuis 2006.

A propos des résultats 2007, Gilles Pélisson, Administrateur,directeur général, déclare :

<< 2007 a été une très belle année pour Accor : des résultatsexcellents grâce à de solides performances opérationnelles. La feuille deroute est respectée. Nous démarrons l'année 2008 avec un bon mois de janvierdans nos deux métiers stratégiques et un profil de groupe plus résistant auxcycles économiques >>.

Prochains rendez-vous 2008

- 15 avril : Publication du chiffre d'affaires trimestriel T1

- 13 mai : Assemblée Générale des Actionnaires

Accor, leader européen et groupe mondial dans l'hôtellerie,leader mondial dans les services aux entreprises et aux collectivitéspubliques, est présent dans près de 100 pays avec 150 000 collaborateurs. Ilmet au service de ses clients le savoir-faire acquis depuis plus de 40 ansdans ses deux grands métiers :

- l'Hôtellerie, avec les marques Sofitel, Pullman, Novotel,Mercure, Suitehotel, Ibis, all seasons, Etap Hotel, Formule 1 et Motel 6,représentant 4000 hôtels et près de 500 000 chambres dans 90 pays, ainsi queses activités complémentaires, avec notamment Lenôtre ;

- les Services : 30 millions de personnes bénéficient dans 40pays des prestations de Accor Services (ressources humaines, servicesmarketing, gestion des frais professionnels).

(1) Résultat courant après impôt = Résultat avant impôt et éléments nonrécurrents - Impôt courant - Minoritaires.

(2) La marge brute d'autofinancement d'exploitation courante correspondaux flux de trésorerie des activités opérationnelles avant éléments nonrécurrents et variation du besoin en fonds de roulement. Le ratio de margebrute d'autofinancement d'exploitation courante sur dette nette retraitée estcalculé selon la méthodologie des principales agences de notation, la dettenette étant retraitée de l'actualisation à 8% des flux futurs des loyersfixes, et la marge brute d'autofinancement de la composante amortissementssur ces loyers.

(3) Excédent brut d'exploitation des activités (EBITDA) rapporté à lavaleur brute des immobilisations, augmenté du besoin en fonds de roulement.