CNP ASSURANCES

PARIS, November 21 /PRNewswire/ -- Standard and Poor's vient de confirmer sa notation AA, perspectivestable, après une due diligence portant notamment sur la solvabilité et lesrisques du groupe.

L'agence a par ailleurs souligné la forte position de CNP surle marché, la qualité de ses actifs et de sa gestion actif / passif, lasolidité de son actionnariat et la progression de ses marges en 2006.

Par ailleurs, Standard and Poor's a indiqué qu'elle nes'attendait pas à ce que CNP Assurances soit affectée par la crise dessubprimes.

A cette occasion, CNP Assurances confirme et précise leséléments déjà communiqués sur son exposition aux prêts hypothécairesaméricains et aux titrisations et les actualise au 31 octobre 2007 :

- CNP Assurances n'a pas d'exposition directe aux subprimes,

- Son exposition indirecte est d'environ 10 MEUR, dontl'essentiel détenu par des portefeuilles représentatifs des engagementsd'assurance avec participation aux bénéfices (mécanisme du shadowaccounting).

L'exposition totale sur les titrisations au 31 octobre 2007est de 5,65 MdEUR (soit moins de 3 % des actifs) contre 5,8 MdEUR au 30 juin2007 dont 2,59 MdEUR de CDO/CLO, soit moins de 2 % des actifs.

La répartition par catégorie de titrisations au 31 octobre2007 est la suivante :

CDO / CLO (titrisation de prêts avec sûretés réelles à des sociétés commerciales ) 2,59 MdEUR Dont CDO/CLO d'entreprises investment grade (1,98 MdEUR) RMBS (titrisation de prêts immobiliers aux particuliers) 1,38 MdEUR Credit card ABS (titrisation de cartes de crédit) 1,11 MdEUR Autres ABS 0,57 MdEUR Total ABS (titrisation) 5,65 MdEUR

- 70 % de ces titrisations (et pour la même proportion pourles CDO), sont détenues par des portefeuilles représentatifs des engagementsd'assurance avec participation aux bénéfices. Ils représentent 1 à 3 % desactifs de ces portefeuilles.

- La répartition géographique des sous-jacents fait ressortirles éléments suivants :

- CDO d'entreprises investment grade de l'OCDE répartis pourenviron la moitié en Europe et la moitié aux Etats-Unis,

Les autres CDO/CLO pour environ 600 MEUR sont essentiellementdes CLO leverage loans (prêts bancaires dont les sous-jacents sont à 75 % enEurope et 25 % dans le reste du monde hors Europe),

- Dans la catégorie RMBS (prêts immobiliers aux particuliers)aucun sous-jacent n'est situé aux Etats-Unis, mais 64 % sont en France et lereste en Europe.

- Toutes les titrisations de cartes de crédit sont notées AAA,les sous-jacents sont situés aux Etats-Unis (79 %), au Royaume Uni (17 %) eten Allemagne (4%). 50 % de ces titrisations de cartes de crédit ont uneéchéance de moins de deux ans. Rappelons que ce secteur de titrisation,cartes de crédit AAA, n'a pas fait l'objet jusqu'à présent de dégradation oude provisions.

- Les autres ABS ( 600 MEUR ) , sont principalement des prêtsà la consommation , des prêts étudiants et aux PME et sont pour 50 % enEurope, 16 % aux Etats-Unis et 34% autres pays OCDE.

L'actualisation au 31 octobre des notations des CDO faitapparaître les éléments suivants :

- AAA 41,6% - AA 27,2% - A 13% - BBB 15,1% - Non Investment Grade 3,1%

Enfin l'essentiel des CDO BBB et non investment grade (84 %) comporte unegarantie en capital accordée par des émetteurs notés A à AAA.

Cette actualisation des données au 31 octobre 2007 est trèsproche des informations déjà communiquées au 30 juin 2007.

En conclusion, CNP Assurances confirme que son portefeuille detitrisation est de taille limitée mais de qualité. Les principauxsous-jacents sont des obligations d'entreprises investment grade, des cartesde crédit et des prêts hypothécaires de première qualité en Europe. Lesactifs de ce portefeuille ne connaissent pas actuellement de dégradation descash flows ni de ratings.

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