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C'est la question qu'on pourrait se poser tant sa politique monétaire est déconcertante.
L'inflation augmente partout dans le monde (et aussi en Europe).
Cela fait des mois que la target d'inflation Européenne (+2.0% en rythme annuel) est dépassée.
Pourtant, ce n'est que récemment que la BCE a annoncé son intention probable de relever les taux en Juillet.
Rien n'explique cette intention soudaine. Cela aurait très bien pu être fait il y a plusieurs mois ou dans plusieurs mois.
L'inflation que nous voyons en Europe ne provient pas d'une surchauffe de l'économie interne des pays qui la composent. Même en Allemagne, dont la croissance reste soutenue.
L'inflation, pour les pays Européens provient de causes éxogènes (montée des denrées alimentaires et de l'énergie).
De plus, il existe un facteur agravant provenant de la corrélation inversée qui s'est créée entre le prix du pétrole et le niveau bas du Dollar. Cette corrélation inversée est due au besoin de couverture des sociétés ou fonds sur leur opération courantes internationales.
S'ajoute également, et dans une certaine mesure la spéculation liée à un secteur en forme de manière insolente depuis plus d'un an alors que les autres secteurs patissent tous d'une dégradation économique des pays développés.
Mais revenons à notre BCE.
Augmenter les taux implique une réduction de la croissance (déjà très faible) avec une forte probabilité de réduire l'inflation interne née d'une surchauffe de l'économie.
Dans notre cas (celui de l'Europe), il n'y a pas de surchauffe. Donc augmenter les taux ne calmera pas une inflation née de causes éxogènes.
Pire encore, en montant ses taux la BCE augmente le spread avec les taux US et fait donc reculer encore plus le Dollar.
Le recul du Dollar aura pour conséquence une montée en core plus forte du pétrole...lequel augmentera les pressions inflationistes sur l'Europe.
A quoi il faut ajouter le spectre de la stagflation (inflation qui monte et croissance nulle ou négative) que la montée des taux de la BCE inciterait.
Théoriquement et vu sous l'oeil macro-économique, la décision de la BCE produirait donc un effet inverse à celui qui dicte la décision.
C'est pourquoi, devant une telle incompréhension, je ne peux que penser que Jean Claude Trichet doit être un génie.
L'inflation peut aussi provenir d'une cause interne : la création monétaire engendrée par les crédits accordés par les banques privées à l'économie (ménages et entreprises).
Il est primordial de ne pas laisser s'échapper cette masse d'argent, et ce en montant les taux.
Editer par scoubidoo sur 18 Juin 2008 à 06:58
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Sujet: L’Europe et l’Inflation
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