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Point économique hebdo et programme de la semaine prochaine.
Cela se confirme, la crise des crédits s'arrange. Un consensus existe dans ce sens. Le dernier a l'affirmer est Henri Paulson dans son discours de vendredi.
Les sysèmes financier ne semble plus menacé de disparition, ce qui justifie la hausse de la semaine.
Cependant, les entreprise continuent à afficher des pertes ou autres provisions pour dépréciations d'actifs. Le niveau actuel du Marché semble donc être cohérent avec la situation actuelle.
Il va maintenant passer à autre chose, même si les résultats ou commentaires, notations, continueront à faire évoluer le secteur financier dans un sens ou l'autre.
Il reste les autres crises :
Crise Immo, le secteur semble continuer à se détériorer même si les chiffres des maisons neuves ont surpris dans un premier temps vendredi.
Les consommateurs attendent que les prix descendent encore avant d'acheter, dans un climat où les crédits sont toujours plus chers et où les banques posent des conditions de plus en plus draconiennes pour l'obtention. Ce dernier point a d'ailleurs pousser Ben Bernanke à exhorter les banques à faire plus de crédits, en augment leur capitaux, dans le but de ne pas plus porter atteinte à l'économie.
Récession, baisse de la consommation, chomage, entreprises en faillite sont les éléments qui laissent à penser de plus en plus d'observateurs que des risques forts existent. Les chèques Bush, devraient masquer le problème de la consommation jusqu'à peu près la fin de l'année. Cependant des précurseurs font peenser que la situation n'est pas très bonne. Les entreprises qui vendent sont celles sur le Marché low cost, les ventes de véhicules sont anémiques, les encours cartes de crédits augmentent.
Inquiétude sur l'inflation, qui ralentit encore plus l'économie.
Chacun de ces thèmes revet une grande importance actuellement et donnera le ton, au fil des news, sur la direction que prendront les Marchés.
Dire aujourd'hui, si cela va monter ou descendre me parait difficile et prématuré.
Semaine prochaine.
Les news impoprtantes seront moins nombreuses :
Lundi 19 :
16:00 LEI (Leading indicators). Attendus stall (0) contre +0.1 le mois dernier.
Les LEI sont un composite de 10 indicateurs qui donne les perspectives d'activité économique. Il a été conçu pour mettre à jour les points de renversement de l'économie (récessions ou reprises).
Dans la situation actuelle, vous comprenez mieux son importance.
Cependant les données formant cet indice sont presques toutes déjà connues plus tôt dans le mois. L'impact de cet indicateur est donc moindre.
Mardi 20 :
14:30 PPI att 0.4 contre 1.1 le mois dernier
Core att 0.2 contre 0.2 le mois dernier.
En valeurs brutes, cela ne parait pas bien méchant, et nous savons tous comment les problèmes d'inflation crystallisent l'attention actuellement.
Voyons donc ses chiffres en annuel pour mieux comprendre :
YPPI att 6.7 contre 6.9 le mois dernier
YCore att 2.9 contre 2.7 le mois dernier.
Si ces attentes sont avérées, cela voudra dire que les entreprises font face à une augmentation de 2.9% de leur Mat prem sans les répercuter sur les prix aux clients (voir CPI de la semaine prochaine).
La seule conclusion qui s'impose est une baisse des marges donc des profits. Dans un contexte ou la demande faiblit, c'est pas terrible.
Mercredi 21
20:00 minutes de la dernière décision de la Fed sur les taux. Nous pourrons décortiquer les raisons qui ont poussé la Fed a baisser encore de 25 points de base. Suivant les commentaires, cela peut rassurer ou inquiéter.
Jeudi 22
14:30 Inscriptions hebdo au chomage. att 373K contre 371 la semaine dernière.
Vendredi 23
16:00 Ventes de maisons existantes (représente 85% du Marché Immo) att 4.85 millions d'unités vendues contre 4.93 le mois dernier.
Ou en pourcentage mensuel : att -1.6% contre -2.0 le mois dernier.
Bien sur il y a d'autres news subalternes que nous verrons au fur et à mesure.
Merci pour cette reponse detaillee. Je me doutais (un tout petit peu) que ca allait te faire bondir au plafond
Plus serieusement n'est-ce pas cependant un avantage concurrentiel d'avoir des taux eleves? Cela ne veut-il pas dire que les investisseurs placent de l'argent en zone euro ce qui permet de fournir des credits plus facilement aux entreprises de la zone euro (limitant donc le risque de credit crunch ) ?
Les investissements se font sur la capacité des entreprises à se développer (plus value ou dividendes). Et plus les taux sont élevés moins y a de profit potentiel. Par contre cela permet de lutter contre les dérapage de prix (inflation) et ca c'est clairement un avantage.
Mais ce n'est pas la seule raison qui pousse les investisseurs. Stabilté économique et politique, croissance, spéculation, hedging sont également à prendre en compte.
Le crédit crunch n'est pas lié aux taux ou même au niveau de l'Euro mais plus à la crise de confiance entre banques (et au taux discount).
Mais les autorités permettent par des injections massives de résorber ce problème. Et les établissements financiers (tout du moins les gros) ne sont plus sous la menace d'une disparition. Il devient donc plus facile de leur préter de l'argent.
Ta question était posée sous forme d'interro négation...ce qui est une affirmation déguisée.
Je suis reelement intéréssé de connaitre les raisons qui ont forgé en toi cette quasi certitude. Peut être ai je raté quelque chose.
Je me rappelais juste de mes cours d'economie/finance et des profs qui nous expliquaient qu'une des raisons de la croissance americaine pouvait s'expliquer par le fait qu'ils vivaient a credit (en tant que nation) car le reste du monde (surtout la Chine et Japon a l'epoque) etait pret a acheter du billet vert (a cause de la stabilite/hausse du billet vert a la fin des annees 90). Ca permettait aux US de creuser leurs deficits et de creer une economie surtout basee sur les depenses.
Je me demandais si la force de l'euro combinee au fait que la zone Euro est la seule zone mondiale a pouvoir concurrencer les Etats-Unis (en terme de croissance, taille geopolitique, ...) et des taux eleves pourraient entrainer un deplacement de ce(s) credit(s) au profit de l'Europe. Voila tout.
Les taux et la valeur de la monnaie (ainsi que sa volatitlité).
Les taux hauts drainent des crédits liés aux dettes d'Etats (bons du Trésor, etc...)
La monnaie haute (Euro) pourrait entrainer un déplacement des réserves de changes des pays étrangers.
Ce processus est lent (et bien souvent d'ordre politique) et de nombreux pays continuent à avoir leur propre monnaie baséee (ou indexée sur le Dollar).
Cependant la baisse du Dollar a déjà fait réfléchir certains pour changer leur politique (notamment les pays de l'OPEP qui pensaient, passé un temps, shifter pour une indexation sur l'Euro).
En ce qui concerne les investissements purs, ils sont plus liés, comme je le disais à la valeur relative des entreprises et à leur potentiel de développement. Et cela quelle que soit la valeur de la monnaie.
Par exemple, Le Milliardaire Buffet, cherche en ce moment à acquérir des sociétés (de type familial) en Europe.
Les US continuent à avoir une économie de consommation basée en grande partie sur le crédit. C'est d'ailleurs pourquoi la crise immo entraîne une baisse de la demande interne aux US. Le prix des maison ayant baissé, le potentiel d'emprunt des américains a également baissé.
Cette loi votée par la chambre des représentants il y a 2 semaines(voir posts précédents) vient de recevoir l'agréement des leaders (Dodd et Shelby) du US Senate Banking Committee (Sénat Américain, Comité Bancaire).
Le Sénat doit encore discuter et voter officiellement cette Loi demain.
Ceci est une bonne nouvelle tant pour les emprunteurs que pour le Marché dans son ensemble. Il n'y a maintenant plus d'obstacle à sa mise en application (si la Loi est votée comme prévue).
Rappelons toutefois que ce programme est basé sur le volontariat et qu'aucun établissement ne sera forcé (du moins officiellement).
Fannie Mae et Freddie Mac seront utilisées (comme on s'en doutait) dans le programme dirigé par la FHA (Federal Housing Administration).
G Soros, un de mes favoris, indique que la phse critique de la crise des crédits est derrière nous. Il indique cependant que ses impacts ont sévèrement touché l'économie.
A tel point qu'il pense la récession ineluctable aux US et hautement probable en UK.
Coté crise des crédits, les banques ont la même appréciation (les choses vont mieux). Cela est corroboré par l'indice TED qui mesure le spread entre les taux du gouvernement et des banques (qui ne cesse de décroître.
L'IMF indique aujourd'hui que des risques sérieux demeurent sur le système financier du fait de la crise de l'immo. Le Dollar s'est effrité après cette annonce contre la plupart des autres monnaies
Plus que jamais, la situation est fragile et incertaine.
Dans cette situation les news ont un effet fort (matières premières, inflation, consommation pour juger de la potentielle recession).
Staples (No1 fourniture de bureaux) profit en hausse de 1.5% et revenu excédant les prévisions de quelques analystes. Les ventes sont également en hausse.
Sujet: Trading - Approche économique
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