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| Envoyé par Paca le 13 Mai 2008 à 15:05
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Wall Mart est en chute de 1.59% actuellement car bien que ses résultats soient un peu meilleurs que prévus, les incertitudes sur ses futurs gains (pour le prochain trimestre) l'emportent (c'est souvent le cas).
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| Envoyé par Paca le 13 Mai 2008 à 15:56
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BOA (Bank of America : 2ème plus grosse banque US) indique, un mois seulement après ses projections, qu'elle ré-ajuste à la baisse ses prévisions de pertes sur les prêts liés aux maisons.
De plus elle indique, que les consommateurs sont soumis à un stress important du fait des conditions économiques.
Les encours en cartes de crédit sont hauts par nécessité et les défauts augmentent.
BOA indique que le second trimestre voit l'économie (mesurée par son GDP : PIB) baisser.
Rappelons que la définition d'une récession est donnée par 2 trimestres consécutifs de contraction du GDP.
Il est probable, et là c'est moi qui en fait l'hytothèse, que les consommateurs ont commencé à dépenser les chèques Bush bien avant que ceux ci n'aient été envoyés.
Ces informations, couplées au discours de Bernanke, sont responsables de la baisse actuelle des indices.
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| Envoyé par Paca le 13 Mai 2008 à 16:02
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Résultats US
Business Inventories : +0.1%
Pour info, HP recule de 5.25% à l'heure actuelle.
Editer par Paca sur 13 Mai 2008 à 17:55
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| Envoyé par Paca le 13 Mai 2008 à 23:04
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La journée a été chargée...
En plus de ce qui précède on apprend également par la National association of Realtors (vendeurs de maisons) que les prix moyens ont encore baissé dans deux tiers des villes des US.
Cette baisse est imputable à l'élévation du nombre des saisies (foreclosure) qui additionnent au nombre de maisons invendues et donc fait baisser les prix.
D'ailleurs, Toll Brothers, le plus grand constructeur US de maisons de luxe, reporte que ses revenus pour le trimestre ont baissé de 30% (c'est son huitième trimestre de baisse d'affilée).
Autre news :
MBIA et AMBAC risquent de perdre tous les deux leur notation AAA chez Moody's parce que leur pertes sont beaucoup plus fortes qu'anticipées et que les ajustement de capitaux n'ont pas été faits.
Il va sans dire que ces ajustements de capitaux interviendront bientot. Ce qu'il faut retenir, c'est le fait que les pertes sont plus importantes que prévues. Donc pourquoi pas pour les autres également ?
Par contre, une éventuelle bonne nouvelle :
Le milliardaire Icahn monte au capital de Yahoo de facon importante. Les analystes estiment que cet investissement permettrait à Icahn de faire ejecter du conseil de Yahoo les personnes opposées à la vente à Microsoft.
Yahoo a pris 5.2% sur cette speculation.
Quand on regarde la journée, il y a trop de news pour pouvoir imaginer les impacts croisés de chacune d'entre elles.
Généralement dans ces cas là, je regarde celles qui sont les plus importantes.
D'un coté on a les ventes au détail meilleures que prévues et de l'autre des mauvaises nouvelles potentielles.
Du coup, on a vu le Marché aller d'abord dans le sens des spéculateurs (vers le bas) puis remonter avec les investisseurs sur la réalité de l'économie.
Le Dow baisse un peu à la cloture, le S&P est pratiquement stall, le Nasdaq et le Russell sont en montée.
La journée est parfaitement logique. Elle permet également de voir ce qui sera à surveiller dans le court terme.
En premier lieu l'inflation avec demain 14:30 le CPI.
Ensuite, les pertes à venir des financières.
Par contre, s'agissant des foreclosure, je ne pense pas que la Loi à peine rendue publique la semaine dernière et qui pourrait être décisive dans la lutte contre les causes profondes de la crise fasse parler d'elle.
Voici mon hypothèse machiavélique. Je penses que les autorités ont tout intéret à ne pas trop ébruiter une Loi qui, dans la conjoncture des pertes actuelles des financières, ne ferait qu'ajouter à la panique ambiante.
N'oublions pas que le premier effet est le creusement des pertes des établissements qui laisseront tomber une partie du principal de leurs prêts.
En fait pourquoi faire de la publicité néfaste pour quelquechose que l'on peut quand même faire en catimini. Et donc de n'avoir que les bons cotés de la chose.
Comment ?
C'est simple : Fannie Mae et Freddie Mac ont toutes deux été créées par le congrés. ce sont également les deux acteurs principaux dans le secteur des prêts immo aux US.
A ce propos les résultats de Freddie Mac sont attendus demain.
Rien n'empêche le gouvernement d'imposer cette Loi à ses 2 entreprises.
De toute façon, ce n'est pas grave de creuser des pertes qui seront dans le pire des cas couvertes par les contribuables.
Moi je trouve ce scénario suffisamment tordu pour être plausible.
Qu'en pensez vous ?
Editer par Paca sur 13 Mai 2008 à 23:27
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| Envoyé par Paca le 13 Mai 2008 à 23:16
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Résultats US
Electronic Arts a creusé ses pertes en investissant plus dans de nouveaux titres (investissement interne).
Les ventes ont progressé de 84% et le profit (lorsque l'on retire certains couts) sont meilleurs que ce qu'attendaient les analystes.
Applied Material Profit et ventes en baisse ce trimestre (je ne sais pas ce qu'attendaient les analystes).
Ces baisses sont liées à la baisse du Marché mondial des puces électroniques dont la part de Applied Matérial est de 20%
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| Envoyé par Paca le 14 Mai 2008 à 14:10
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Résultats US
MBA (demande hebdo de prêts) 378.5 : dans la moyenne haute de ces dernieres semaines
Freddie Mac affiche une perte de 151 millions pour son premier trimestre.
Cette perte est moins importante que ce que les analystes attendaient.
Freddie Mac, va en outre lever 5.5 Milliards.
Ces résultats sont bons (moins pires que prévus) et font echos aux résultats de l'index BPGCI (Bloomberg Professional Global Confidence Index) aui est monté de 14.5 en avril à 22.7 en mai.
Cet index mondial mesure par sondage la confiance dans l'économie. Selon les sondés, il en ressort que le pire de la crise financière est passé et que le futur de l'économie parait meilleur.
Autre news : Les foreclosure sont toujours plus nombreuses aux US et atteignent des records jamais vus.
Editer par Paca sur 14 Mai 2008 à 14:15
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| Envoyé par Paca le 14 Mai 2008 à 14:31
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Résultats US
CPI (prix consommation) : +0.2%
Core : +0.1%
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| Envoyé par Abena le 14 Mai 2008 à 14:46
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Ce qui était attendu : (post de dimanche)
Mercredi :
13:00 Demandes hebdo de prêts hypothécaires
14:30 Prix consommation att 0.3% contre 0.3 le mois dernier
Core att 0.2% contre 0.2 le mois dernier
16:30 Stocks hebdo pétrole
Ce qui est annoncé :
Résultats US
CPI (prix consommation) : +0.2%
Core : +0.1%
Bonjour Paca,
Doit-on conclure que l'inflation est à un niveau "acceptable" ?
Les marchés ont l'air de beaucoup apprécier en tout cas.
Quand tu aura le temps, peux-tu expliquer la signification du core et comment interpréter le CPI par rapport au core ou inversement ?
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Abena
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| Envoyé par Paca le 14 Mai 2008 à 15:53
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Spéciale Inflation
Rappelons le, l'inflation est l'augmentation des prix.
Les produits sont vendus par des entreprises (commerciales ou industrielles).
Le prix de vente dépend de nombreux facteurs (prix des matières premières, prix du processus de fabrication incluant les salaires et logigistique au sens large, objectifs de marge, etc...).
L'inflation, telle que présentée dans les statistiques économiques, essaye de faire la différence entre les causes internes (processus et salaires en gros)et externes (impact import et prix des matières premières).
Ainsi nous avons un PPI (prix à l'importation) qui concerne les produits importés finis (ou matières premières) et ne donne pas l'image de ce qui se passe en interne.
Ce PPI possède lui même un core (noyau). Ce noyau est la base de l'inflation car il ne prend pas en compte les éléments très volatils comme l'énergie et la nourriture. Ces deux groupes sont très dépendants des matières premières et difficiles à maîtriser en interne.
Le CPI est l'étape d'après puisque il concerne l'augmentation des prix pour les consommateurs.
De la même façon que le PPI, le CPI possède un Core calculé de la même manière (ex food & energy).
Le but du core CPI est donc de mesurer comment les entreprises s'accommodent avec les fluctuations des matières premières ou de l'import, des salaires, etc...
Chaque produit possède une élasticité au prix. Je m'explique :
Lorsque le prix de vente augmente, la demande pour le produit baisse.
Mais il ne baisse pas de la même façon pour tous les produits.
Qu'elles que soient les différences entre produits, ce qui nous intéresse ici, c'est les prix montent donc la demande baisse.
Avec cette définition, on comprend que l'intéret des entreprises est de conserver des prix mesurés pour conserver ou accroitre leurs parts de Marché.
En cas d'augmentation des prix externes, une entreprise à en gros le choix de rogner ses marges, limiter les salaires, trouver de nouveaux débouchés...
Ce qui nous intéresse est la capacité des entreprises à absorber les chocs. C'est le cas actuellement.
C'est d'autant plus phénoménal que la demande baisse (pas à cause des prix mais du ralentissement économique).
Cette baisse de la demande est une raison supplémentaire pour que les entreprises n'augmentent pas trop leurs prix.
Cet exercice trouve ces limites à un moment donné et l'inflation importée et celle des matières premières se transmet généralement en interne.
Le pari de la FED était que le ralentissement économique conserverait une inflation relativement maitrisée afin que sa politique de baisse des taux nécessaire ne crée pas un problème d'inflation dont les conséquences sont pires que le problème initial.
Avec les chiffres d'aujourd'hui, cela permet à la FED de pouvoir conserver pour le futur (et au cas où cela s'avererait nécessaire) la possibilité de baisser à nouveau les taux.
Attention cependant, les chiffres montrent un tassement de la demande notamment pour l'énergie. Le prix du pétrole limite les déplacements. Nous sommes également dans une période calme de conssommation (pendant les congés, les gens utilisent plus leur voiture et cela à un impact fort sur la consommation et donc sur le CPI normal).
Ce sera bientot l'été et la consommation devrait remonter et donc le CPI aussi. Le Core, par contre n'est pas touché par la période des vacances (si ce n'est climatisation).
La nouvelle du jour est donc bonne surtout lorsque l'on voit que les inquiétudes sur l'inflation augmentait ces derniers temps.
Je ne sais pas si j'ai répondu à la question.
Le problème de ces sujets est de rester dans sa ligne, mais lorsque l'on commence à expliquer, il y a de nombreuses ramifications qui font que l'ensemble semble incohérent.
J'espère que cela reste compréhensible.
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| Envoyé par Paca le 14 Mai 2008 à 16:11
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Revenons un peu sur cette histoire d'élasticté des prix pour complèter l'explication. Cela va me faire un peu déborder sur les notions de Marketing, mais c'est toujours bon de se rappeler ses folles années de jeunesse.
Je disais, plus le prix d'un produit monte, plus la demande baisse.
Mais tous les produits ne sont pas logés à la même enseigne.
Prenons des exemples :
Produit A : Lorsque le prix augmente de une unité, les ventes baissent d'une demie unité.
Produit B : Lorsque le prix augmente d'une unité, les ventes baissent de deux unités.
Ce rapport est celui de l'élasticité.
Il y a des extrèmes également. Pour certains produits, vous pouvez monter le prix indéfiniement sans avoir de baisse sensible de la demande. Dans ce cas, seule la concurence entre les vendeurs permet de conserver des limites aux prix.
A l'inverse, certains produits sont à des niveaux où une petite augmentation du prix entraîne une baisse très importante de la demande.
En fait, la question à se poser est : combien êtes vous prêts à payer pour acquérir le produit ?
On voit tout de suite que les produits absolument nécessaires (valeur d'usage) auront une élasticité bien plus importante que ceux qui sont superflus.
Attention cependant aux images véhiculées par le produit (valeur d'estime). Le fait de posséder ce produit superflu dans son principe vous classe dans une catégorie sociale ou tribale...
Bien que non nécessaire, un produit peut devenir indispensable.
Toutle boulot des marketers est de faire que leur produits deviennent absolument nécessaires pour leurs clients cibles.
Et comme nous pouvons le constater, ils ont pas mal d'imagination pour arriver à leurs fins.
Editer par Paca sur 14 Mai 2008 à 16:13
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Sujet: Trading - Approche économique
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