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| Envoyé par Spinoff le 24 Novembre 2005 à 18:54
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Bonjour à tous
L'équivalent du terme Warrant (ou bon d'option) existe aux US, il s'agit de Covered Warrant (instrument très peu utilisé là-bas).
Un Warrant est un produit semblable dans son principe, à une option, mais juridiquement, un Warrant est une valeur mobilière cotée au comptant. Il ne peut pas être vendu à découvert, que celui qui a réussi à le faire me prévienne... La réglementation l'interdit et heureusement pour les investisseurs particuliers. Spéculer sur le marché des options impose d'ouvrir un compte MONEP avec dépot de garantie = cash deposit. La vente à découvert d'une option engendre des appels de marge. Le Warrants donne le croit à son détenteur et non l'obligation d'acheter (call warrant) ou de vendre (put warrant) une certaine quantité (quotité) d'une valeur support quelconque (action, obligation, indice, devise, etc.) à un prix fixé (le prix d'exercice ou strike) jusqu'à une date déterminée (l'échéance ou date de maturité). Les warrants sont généralement émis par des banques (émetteurs) qui en assurent la cotation en continu (Market Making). Les banques sont tenues par contrat avec Euronext, à assurer une cotation en continu de tous leurs warrants sous des conditions normales de marché. C'est une garantie de liquidité pour tous les investisseurs en warrants, en revanche pour sur le marché des options la garantie de liquidité n'existe pas.
Quant au gain des émetteurs (banques), il est principalement du au fait que le Market Maker (personne en charge de l'animation de marché) lors de l'émission d'un Warrant price le produit avec une volatilité implicite élevée (plus la volatilité est élevée, plus la prime = prix du Warrant est chère, Call ou Put) et qu'il a la possibilité de faire varier la volatilité implicite tout au long de la vie du Warrant. Petit rappel sur la volatilité, elle mesure l'amplitude du cours du support. On distingue deux mesures de volatilité : la volatilité historique et la volatilité implicite. La volatilité historique est une mesure qui s'appuie sur le relevé statistique des variations passées du cours du support. La volatilité implicite est basée sur les anticipations des marchés financiers sur l'évolution future du cours du support (action, indices, etc...). C'est bien entendu cette volatilité implicite qui entre dans la détermination du cours d'un Warrant.
Voilà
A+
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| Envoyé par a le 12 Décembre 2005 à 20:12
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scoubidoo a écrit:
Bonjour,
Je prends la conversation en cours...
Personnellement je mise sur les warrants pour bénéficier de l'effet de levier interessant par rapport à la mise (cours du warrant)
Je ne connais par les options US, mais, à ma connaissance, les Warrants francais etaient appelés "options" par le passé (quand j'etais etudiant....), et on les appelle maintenant Warrants pour faire comme les anglais.
De plus, les differences que je vois, par rapports aux "warrants" de type US, c'est que
* on ne peut excercer le warrant européen qu'à l'echeance du warrant (je l'ai fais une fois sur un call bnp parisbas, ce qui m'a fais gagné un peu plus), alors qu'on peut exercer à tout moment un warrant de type US
* le warrant européen n'est plus coté à partir de 6 jours avant l'echeance, je ne suis pas sur que ce soit le cas avec les warrants US
Si on a pas vendu avant ces 6 jours, on est obligé d'aller à l'echeance et l'exercice du warrant est automatique.
* apparement on peut vendre à decouvert une option US, et pas un warrant européen. Mais je ne vois pas trop l'interet de shorter un warrant ? a moins de se gaver et d'en prendre 100 000 ? Mais là il faut vraiment etre sur de son coup... et etre sur de pouvoir en revendre 100 000 quand le banquier en achete 50 000 (faut pas etre pressé de revendre dans ce cas...)
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Sujet: Differences entre Warrants et Options
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